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心系投資者 攜手共行動---5·15全國投資者保護宣傳日活動

【來源:四川省證券期貨業協會】 【時間:2019-05-17 13:26:52】 【點擊:1181】

一、中國證監會設立投資者保護宣傳日的相關精神

2019年5月15日,中國證監會在北京舉行了“5·15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式,主題是“心系投資者 攜手共行動”。證監會主席易會滿與最高人民法院、市場經營主體、媒體、投資者代表共同啟動宣傳日活動。證監會副主席閻慶民出席并講話,證監會副主席李超宣布設立宣傳日決定。

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證監會設立“5·15全國投資者保護宣傳日”,旨在通過每年固定日期在全國范圍內集中開展活動,進一步倡導理性投資文化,凝聚市場各方共識,形成人人關心、關愛、關注中小投資者合法權益的良好氛圍,讓投資者保護理念深入人心,成為大家的自覺行動。

閻慶民副主席在“5?15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式上表示設立“全國投資者保護宣傳日”,是中國資本市場具有標志性意義的一件大事。服務好國家戰略和人民利益,保護好投資者特別是中小投資者的合法權益,是證券監管部門的本分和使命。將每年的5月15日設立為“全國投資者保護宣傳日”,就是希望通過這樣一種形式,在全社會積極倡導理性投資文化,強化投資者保護意識,全面構建資本市場投資者保護新格局。

一、投資者是資本市場發展之本

資本市場是一個多元共生的生態系統,投資者是維系整個生態運行的基石,具有不可替代的地位和作用。成熟市場的經驗表明,資本市場的持續健康發展與投資者的成長成熟緊密相關。投資者群體的理念、行為、結構,很大程度上決定著資本市場的整體發展水平。

從資本市場的本質特征看,資本市場說到底是一個投融資的專業市場。投資與融資相互依存、相互作用,構成資本市場生態系統中最基礎、最根本、最重要的一對關系。投資者作為市場流動性的提供者、市場預期的影響者、風險的承擔者、公司治理的參與者,其行為直接影響資本市場資源配置、資產定價和緩釋風險等功能的發揮。

從資本市場的歷史演進看,各國證券市場的產生和發展,都與投資者的參與和推動密不可分。無論是18世紀末的“梧桐樹協議”,還是“大蕭條”后美國成立證券交易委員會;無論是20世紀中期投資者保護基金的出現,還是2008年金融危機后,加強投資者保護成為全球金融監管改革的共識。其背后都體現了投資者的訴求和力量。資本市場制度變革和創新的歷史,也是投資者保護宗旨和理念不斷強化的發展史。

從資本市場的發展規律看,投資者作為一種戰略資源,是各國資本市場吸引力和活力的重要支撐和體現。現階段,全球主要資本市場普遍把增強核心競爭力的重點放在兩個方面,一方面是爭取有前景的優質企業,另一方面則越來越重視吸引全球投資者的參與。一些國家對于本國投資者參與他國證券期貨交易實行注冊管理,并相應提出監管要求。

回顧我國資本市場近30年的發展進程,廣大投資者始終與市場共擔風雨、共同成長,為資本市場的建設和發展作出了積極貢獻。這一點最值得我們珍視!時至今日,我國擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體,投資者隊伍達到1.5億人,其中95%以上為中小投資者,這在國際上是不多見的,也是現階段我國資本市場的基本特征。投資者保護做得如何,與億萬人的切身利益直接相關,是資本市場踐行以人民為中心發展理念的體現。尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者,是各類市場主體義不容辭的責任。

二、保護投資者合法權益是監管的永恒主題

資本市場專業性強,風險度高,在“資本多數決”規則和公眾化集中交易等條件下,中小投資者與上市公司及大股東、中介機構和機構投資者相比,在資金實力、信息獲取和風險承受能力等方面相對弱勢,容易受到不公平對待甚至違法違規行為的侵害。保護中小投資者,就是要建立公開透明的市場環境,讓他們能夠獲取公平的交易機會,得到公正的對待。

黨中央、國務院高度重視資本市場投資者保護工作。強調,要形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。證監會堅持把保護投資者合法權益作為工作的出發點和落腳點,這些年在投資者保護理念培育、體系構建、機制優化、平臺建設等方面取得積極進展。一是秉持市場化法治化的投資者保護理念。根據《證券法》《基金法》《期貨交易管理條例》等立法宗旨和規定,以保護投資者知情權、參與權、收益權、求償權等基本權利為核心,將投資者保護貫穿于發行上市、市場交易、機構監管、稽查執法等監管工作全過程。二是初步形成運行有效的投資者保護組織體系。先后設立了證券投資者保護基金和中小投資者服務中心兩家專門機構,近期又專門成立了投資者保護工作領導小組,進一步加強投資者保護工作的統籌協調和推動落實。三是基本構建起符合我國市場實際的投資者保護工作機制。建立了涵蓋適當性管理、持股行權、糾紛多元化解、先行賠付、支持訴訟及示范判決等方面的立體化保護機制,累計幫助投資者獲得約25億元補償。此外,行政和解試點也于近期開始實施。四是高標準打造投資者服務平臺。搭建起12386投資者服務熱線、中國投資者網、投資者教育基地等平臺,免費為上億投資者提供教育服務,累計處理投資者訴求60余萬件。中國投資者保護的做法和經驗,得到了國際貨幣基金組織和世界銀行的評估肯定。在世界銀行《2019年全球營商環境報告》中,我國“保護中小投資者”單項指標大幅提升55位。

同時,我們也清醒認識到,資本市場的投資者保護工作還面臨不少挑戰和問題。一是市場快速發展對投資者保護工作提出了更高要求。如,在證券期貨市場全面開放的背景下,投資者結構和行為發生了很大變化,跨境監管執法和投資者保護面臨新挑戰;資管新規出臺后,基金、投資顧問等行業深刻變革與轉型,給投資者保護與監管帶來新課題。二是一些市場主體落實投資者保護責任不到位。有的上市公司大股東、實控人對投資者缺乏應有尊重,有的甚至全然不顧投資者合法權益。有的中介機構執行投資者適當性管理制度不嚴格,沒有真正做到“了解你的客戶”。有的機構重市場開發、輕權益保護,重業務拓展、輕風險揭示,甚至還有個別從業人員違反職業操守,侵害投資者合法權益。三是中小投資者自我保護意識不強。“買者自負、風險自擔”的理念還沒有深植于心,投資文化自覺尚未形成。有的投資者盲目跟風,迷信小道消息;有的投資者明知股票即將退市,還存僥幸心理買入。另外,資本市場投資者賠償救濟機制還需進一步探索完善。

三、加強投資者保護需多方合力、多措并舉

加強投資者保護是事關資本市場健康發展的基礎性工作,是需要各方共同參與和支持的工作,必須常抓不懈、聚集合力,切實把“大投保”理念貫徹和體現到實踐中,使投資者保護工作落地有聲、落地有效。

第一,全力提高上市公司質量。提高上市公司質量,是對投資者最好的保護,是投資者實現投資價值、分享經濟成長紅利的關鍵。在上周末的上市公司年會上,對于如何提高上市公司質量,更好保護投資者特別是中小投資者合法權益,會滿主席已作了充分闡述,核心是要樹立“四個敬畏”、堅守“四條底線”。通過證監會和各相關方的共同努力,達到:給投資者一個真實透明、治理規范、內控有效的上市公司。

第二,強化交易所和中介機構責任。交易所作為市場交易的組織者和一線監管的承擔者,肩負著為投資者提供安全便捷高效的交易服務和公開公平公正的交易秩序的重要職責。要進一步優化交易制度,進一步完善異常交易監控標準,加強對交易的全程監管,讓投資者有公平交易的明確預期。

中介機構是連接投資者和融資者的橋梁,在保薦承銷、會計審計、評級評估、法律服務等方面發揮好“看門人”作用,對于保護投資者合法權益至關重要。證券期貨經營機構,會計師事務所、律師事務所等各類中介機構要切實歸位盡責,嚴格落實客戶服務和管理、投資者保護的基本職責,強化投資者適當性管理,建立健全投資者保護獎懲機制。證券公司、基金公司、期貨公司和私募基金管理人要主動履行對客戶的誠信義務,全面落實“了解你的客戶”原則,加強客戶分類和動態評估,將適當的產品銷售給適當的投資者。要主動承擔知識普及、風險提示和信息咨詢等投教義務,依法依規及時妥善解決投資者訴求。這是證券期貨經營機構義不容辭的責任。對不守法規、不講操守、侵害投資者合法權益的公司及從業人員,要嚴肅追責。

第三,有效打擊資本市場違法違規行為。沒有懲治就談不上保護。必須持續凈化市場生態,對資本市場各類違法違規行為動真格、出重拳、擊要害,讓新風正氣落地生根,讓各類市場主體像珍視自己的眼睛一樣,認真對待投資者權益保護。我們將突出執法重點,堅持精準查處、靶向打擊,堅決打擊擾亂市場秩序、破壞公平交易原則、侵犯投資者利益的違法違規行為。加強與公檢法機關的協同配合,推動完善行政執法與刑事司法聯動工作機制,著力提升稽查執法效能。

第四,下大力氣建設投資者保護大格局。通過相關部委、地方政府、市場機構、新聞媒體等有關方面的共同參與和支持,形成“法律保護、監管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的投資者保護大格局。重點包括,撬動法規制度的“約束力杠桿”。推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度,完善證券侵權民事賠償訴訟制度,健全示范判決等機制,研究建立投資者專項賠償基金。當前,對因上市公司大股東、實際控制人違法給投資者造成損失的,中小投資者服務中心等機構通過開展糾紛調解、支持訴訟、推動示范判決等方式,積極探索糾紛多元化解和民事訴訟的有效新路徑。這些創新舉措值得廣大中小投資者關注,相信對于保護投資者權益也一定能發揮更大的作用。撬動輿論宣傳的“傳播力杠桿”。各類媒體包括自媒體,是公眾投資者了解政策、獲取信息、形成預期的重要渠道。希望廣大媒體及從業者勇擔社會責任,恪守職業道德和職業操守,秉持客觀公正獨立的立場和原則,向投資者傳遞聲音、普及知識、倡導理念,切實做投資者保護的引領者、推動者。撬動教育引導的“影響力杠桿”。持續推動將投資者教育全面納入國民教育體系,提升社會公眾金融素養。進一步發揮各類投資者服務平臺作用,創新投教形式,豐富投教手段,拓展投教載體,積極倡導理性投資、價值投資、長期投資,培育成熟理性的投資文化。

第五,深化資本市場基礎制度改革。改革是破解投資者保護難題的制勝法寶。要進一步完善多層次資本市場體系,加大發行、交易、退市、信息披露等制度改革力度,為投資者提供更豐富的產品和更優質的服務。精準做好各類風險防范化解工作,有力有效打擊非法證券期貨活動,讓投資者遠離市場亂象。加大科技智能手段在投資者保護工作中的運用,依托“人智”與“機智”的有機結合,提升投資者保護工作水平。積極創新工作思路方法,既要多做讓投資者看得見、摸得著、得實惠的實事,也要善謀為資本市場發展作鋪墊、打基礎、利長遠的好招。

閻慶民副主席還專門提示投資者要自我保護。自助者,天助之。保護投資者合法權益,關鍵在于投資者自身。我們希望和呼吁,廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維,加強對資本市場相關知識的學習,選擇適合自身的產品,不盲目跟風。要學法、知法、懂法、守法,自覺遠離非法金融活動,依法依規行權,增強自我保護能力。

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二、投資者適當性制度及科創板特別規定

證券期貨投資者適當性管理辦法

第一條 為了規范證券期貨投資者適當性管理,維護投資者合法權益,根據《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監督管理條例》《期貨交易管理條例》及其他相關法律、行政法規,制定本辦法。

第二條 向投資者銷售公開或者非公開發行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權投資基金(包括創業投資基金,以下簡稱基金)、公開或者非公開轉讓的期貨及其他衍生產品,或者為投資者提供相關業務服務的,適用本辦法。

第三條 向投資者銷售證券期貨產品或者提供證券期貨服務的機構(以下簡稱經營機構)應當遵守法律、行政法規、本辦法及其他有關規定,在銷售產品或者提供服務的過程中,勤勉盡責,審慎履職,全面了解投資者情況,深入調查分析產品或者服務信息,科學有效評估,充分揭示風險,基于投資者的不同風險承受能力以及產品或者服務的不同風險等級等因素,提出明確的適當性匹配意見,將適當的產品或者服務銷售或者提供給適合的投資者,并對違法違規行為承擔法律責任。

第四條 投資者應當在了解產品或者服務情況,聽取經營機構適當性意見的基礎上,根據自身能力審慎決策,獨立承擔投資風險。經營機構的適當性匹配意見不表明其對產品或者服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證。

第五條 中國證券監督管理委員會(以下簡稱中國證監會)及其派出機構依照法律、行政法規、本辦法及其他相關規定,對經營機構履行適當性義務進行監督管理。

證券期貨交易場所、登記結算機構及中國證券業協會、中國期貨業協會、中國證券投資基金業協會(以下統稱行業協會)等自律組織對經營機構履行適當性義務進行自律管理。

第六條 經營機構向投資者銷售產品或者提供服務時,應當了解投資者的下列信息:

(一)自然人的姓名、住址、職業、年齡、聯系方式,法人或者其他組織的名稱、注冊地址、辦公地址、性質、資質及經營范圍等基本信息;

(二)收入來源和數額、資產、債務等財務狀況;

(三)投資相關的學習、工作經歷及投資經驗;

(四)投資期限、品種、期望收益等投資目標;

(五)風險偏好及可承受的損失;

(六)誠信記錄;

(七)實際控制投資者的自然人和交易的實際受益人;

(八)法律法規、自律規則規定的投資者準入要求相關信息;

(九)其他必要信息。

第七條 投資者分為普通投資者與專業投資者。普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。

第八條 符合下列條件之一的是專業投資者:

(一)經有關金融監管部門批準設立的金融機構,包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業銀行、保險公司、信托公司、財務公司等;經行業協會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

(二)上述機構面向投資者發行的理財產品,包括但不限于證券公司資產管理產品、基金管理公司及其子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信托產品、經行業協會備案的私募基金。

(三)社會保障基金、企業年金等養老基金,慈善基金等社會公益基金,合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)。

(四)同時符合下列條件的法人或者其他組織:

1.最近1年末凈資產不低于2000萬元;

2.最近1年末金融資產不低于1000萬元;

3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷。

(五)同時符合下列條件的自然人:

1.金融資產不低于500萬元,或者最近3年個人年均收

入不低于50萬元;

2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷,或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷,或者屬于本條第(一)項規定的專業投資者的高級管理人員、獲得職業資格認證的從事金融相關業務的注冊會計師和律師。

前款所稱金融資產,是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨及其他衍生產品等。

第九條 經營機構可以根據專業投資者的業務資格、投資實力、投資經歷等因素,對專業投資者進行細化分類和管理。

第十條  專業投資者之外的投資者為普通投資者。

經營機構應當按照有效維護投資者合法權益的要求,綜合考慮收入來源、資產狀況、債務、投資知識和經驗、風險偏好、誠信狀況等因素,確定普通投資者的風險承受能力,對其進行細化分類和管理。

第十一條 普通投資者和專業投資者在一定條件下可以互相轉化。

符合本辦法第八條第(四)、(五)項規定的專業投資者,可以書面告知經營機構選擇成為普通投資者,經營機構應當對其履行相應的適當性義務。

符合下列條件之一的普通投資者可以申請轉化成為專業投資者,但經營機構有權自主決定是否同意其轉化:

(一)最近1年末凈資產不低于1000萬元,最近1年末金融資產不低于500萬元,且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷的除專業投資者外的法人或其他組織;

(二)金融資產不低于300萬元或者最近3年個人年均收入不低于30萬元,且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷或者1年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷的自然人投資者。

第十二條 普通投資者申請成為專業投資者應當以書面形式向經營機構提出申請并確認自主承擔可能產生的風險和后果,提供相關證明材料。

經營機構應當通過追加了解信息、投資知識測試或者模擬交易等方式對投資者進行謹慎評估,確認其符合前條要求,說明對不同類別投資者履行適當性義務的差別,警示可能承擔的投資風險,告知申請的審查結果及其理由。

第十三條 經營機構應當告知投資者,其根據本辦法第六條規定所提供的信息發生重要變化、可能影響分類的,應及時告知經營機構。經營機構應當建立投資者評估數據庫并及時更新,充分使用已了解信息和已有評估結果,避免重復采集,提高評估效率。

第十四條 中國證監會、自律組織在針對特定市場、產品或者服務制定規則時,可以考慮風險性、復雜性以及投資者的認知難度等因素,從資產規模、收入水平、風險識別能力和風險承擔能力、投資認購最低金額等方面,規定投資者準入要求。投資者準入要求包含資產指標的,應當規定投資者在購買產品或者接受服務前一定時期內符合該指標。

現有市場、產品或者服務規定投資者準入要求的,應當符合前款規定。

第十五條 經營機構應當了解所銷售產品或者所提供服務的信息,根據風險特征和程度,對銷售的產品或者提供的服務劃分風險等級。

第十六條 劃分產品或者服務風險等級時應當綜合考慮以下因素:

(一)流動性;

(二)到期時限;

(三)杠桿情況;

(四)結構復雜性;

(五)投資單位產品或者相關服務的最低金額;

(六)投資方向和投資范圍;

(七)募集方式;

(八)發行人等相關主體的信用狀況;

(九)同類產品或者服務過往業績;

(十)其他因素。涉及投資組合的產品或者服務,應當按照產品或者服務整體風險等級進行評估。

第十七條 產品或者服務存在下列因素的,應當審慎評估其風險等級:

(一)存在本金損失的可能性,因杠桿交易等因素容易導致本金大部分或者全部損失的產品或者服務;

(二)產品或者服務的流動變現能力,因無公開交易市場、參與投資者少等因素導致難以在短期內以合理價格順利變現的產品或者服務;

(三)產品或者服務的可理解性,因結構復雜、不易估值等因素導致普通人難以理解其條款和特征的產品或者服務;

(四)產品或者服務的募集方式,涉及面廣、影響力大的公募產品或者相關服務;

(五)產品或者服務的跨境因素,存在市場差異、適用境外法律等情形的跨境發行或者交易的產品或者服務;

(六)自律組織認定的高風險產品或者服務;

(七)其他有可能構成投資風險的因素。

第十八條 經營機構應當根據產品或者服務的不同風險等級,對其適合銷售產品或者提供服務的投資者類型作出判斷,根據投資者的不同分類,對其適合購買的產品或者接受的服務作出判斷。

第十九條 經營機構告知投資者不適合購買相關產品或者接受相關服務后,投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產品或者接受相關服務的,經營機構在確認其不屬于風險承受能力最低類別的投資者后,應當就產品或者服務風險高于其承受能力進行特別的書面風險警示,投資者仍堅持購買的,可以向其銷售相關產品或者提供相關服務。

第二十條 經營機構向普通投資者銷售高風險產品或者提供相關服務,應當履行特別的注意義務,包括制定專門的工作程序,追加了解相關信息,告知特別的風險點,給予普通投資者更多的考慮時間,或者增加回訪頻次等。

第二十一條 經營機構應當根據投資者和產品或者服務的信息變化情況,主動調整投資者分類、產品或者服務分級以及適當性匹配意見,并告知投資者上述情況。

第二十二條 禁止經營機構進行下列銷售產品或者提供服務的活動:

(一)向不符合準入要求的投資者銷售產品或者提供服務;

(二)向投資者就不確定事項提供確定性的判斷,或者告知投資者有可能使其誤認為具有確定性的意見;

(三)向普通投資者主動推介風險等級高于其風險承受能力的產品或者服務;

(四)向普通投資者主動推介不符合其投資目標的產品或者服務;

(五)向風險承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風險等級高于其風險承受能力的產品或者服務;

(六)其他違背適當性要求,損害投資者合法權益的行為。

第二十三條 經營機構向普通投資者銷售產品或者提供服務前,應當告知下列信息:

(一)可能直接導致本金虧損的事項;

(二)可能直接導致超過原始本金損失的事項;

(三)因經營機構的業務或者財產狀況變化,可能導致本金或者原始本金虧損的事項;

(四)因經營機構的業務或者財產狀況變化,影響客戶判斷的重要事由;

(五)限制銷售對象權利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內容;

(六)本辦法第二十九條規定的適當性匹配意見。

第二十四條 經營機構對投資者進行告知、警示,內容應當真實、準確、完整,不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,語言應當通俗易懂;告知、警示應當采用書面形式送達投資者,并由其確認已充分理解和接受。

第二十五條 經營機構通過營業網點向普通投資者進行本辦法第十二條、第二十條、第二十一條和第二十三條規定的告知、警示,應當全過程錄音或者錄像;通過互聯網等非現場方式進行的,經營機構應當完善配套留痕安排,由普通投資者通過符合法律、行政法規要求的電子方式進行確認。

第二十六條 經營機構委托其他機構銷售本機構發行的產品或者提供服務,應當審慎選擇受托方,確認受托方具備代銷相關產品或者提供服務的資格和落實相應適當性義務要求的能力,應當制定并告知代銷方所委托產品或者提供服務的適當性管理標準和要求,代銷方應當嚴格執行,但法律、行政法規、中國證監會其他規章另有規定的除外。

第二十七條 經營機構代銷其他機構發行的產品或者提供相關服務,應當在合同中約定要求委托方提供的信息,包括本辦法第十六條、第十七條規定的產品或者服務分級考慮因素等,自行對該信息進行調查核實,并履行投資者評估、適當性匹配等適當性義務。委托方不提供規定的信息、提供信息不完整的,經營機構應當拒絕代銷產品或者提供服務。

第二十八條 對在委托銷售中違反適當性義務的行為,委托銷售機構和受托銷售機構應當依法承擔相應法律責任,并在委托銷售合同中予以明確。

第二十九條 經營機構應當制定適當性內部管理制度,明確投資者分類、產品或者服務分級、適當性匹配的具體依據、方法、流程等,嚴格按照內部管理制度進行分類、分級,定期匯總分類、分級結果,并對每名投資者提出匹配意見。

經營機構應當制定并嚴格落實與適當性內部管理有關的限制不匹配銷售行為、客戶回訪檢查、評估與銷售隔離等風控制度,以及培訓考核、執業規范、監督問責等制度機制,不得采取鼓勵不適當銷售的考核激勵措施,確保從業人員切實履行適當性義務。

第三十條 經營機構應當每半年開展一次適當性自查,形成自查報告。發現違反本辦法規定的問題,應當及時處理并主動報告住所地中國證監會派出機構。

第三十一條 鼓勵經營機構將投資者分類政策、產品或者服務分級政策、自查報告在公司網站或者指定網站進行披露。

第三十二條 經營機構應當按照相關規定妥善保存其履行適當性義務的相關信息資料,防止泄露或者被不當利用,接受中國證監會及其派出機構和自律組織的檢查。對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于20年。

第三十三條 投資者購買產品或者接受服務,按規定需要提供信息的,所提供的信息應當真實、準確、完整。投資者根據本辦法第六條規定所提供的信息發生重要變化、可能影響其分類的,應當及時告知經營機構。

投資者不按照規定提供相關信息,提供信息不真實、不準確、不完整的,應當依法承擔相應法律責任,經營機構應當告知其后果,并拒絕向其銷售產品或者提供服務。

第三十四條 經營機構應當妥善處理適當性相關的糾紛,與投資者協商解決爭議,采取必要措施支持和配合投資者提出的調解。經營機構履行適當性義務存在過錯并造成投資者損失的,應當依法承擔相應法律責任。

經營機構與普通投資者發生糾紛的,經營機構應當提供相關資料,證明其已向投資者履行相應義務。

第三十五條 中國證監會及其派出機構在監管中應當審核或者關注產品或者服務的適當性安排,對適當性制度落實情況進行檢查,督促經營機構嚴格落實適當性義務,強化適當性管理。

第三十六條 證券期貨交易場所應當制定完善本市場相關產品或者服務的適當性管理自律規則。

行業協會應當制定完善會員落實適當性管理要求的自律規則,制定并定期更新本行業的產品或者服務風險等級名錄以及本辦法第十九條、第二十二條規定的風險承受能力最低的投資者類別,供經營機構參考。經營機構評估相關產品或者服務的風險等級不得低于名錄規定的風險等級。證券期貨交易場所、行業協會應當督促、引導會員履行適當性義務,對備案產品或者相關服務應當重點關注高風險產品或者服務的適當性安排。

第三十七條 經營機構違反本辦法規定的,中國證監會及其派出機構可以對經營機構及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員,采取責令改正、監管談話、出具警示函、責令參加培訓等監督管理措施。

第三十八條 證券公司、期貨公司違反本辦法規定,存在較大風險或者風險隱患的,中國證監會及其派出機構可以按照《證券公司監督管理條例》第七十條、《期貨交易管理條例》第五十五條的規定,采取監督管理措施。

第三十九條 違反本辦法第六條、第十八條、第十九條、第二十條、第二十一條、第二十二條第(三)項至第(六)項、第二十三條、第二十四條、第三十三條規定的,按照《證券投資基金法》第一百三十七條、《證券公司監督管理條例》第八十四條、《期貨交易管理條例》第六十七條予以處理。

第四十條 違反本辦法第二十二條第(一)項至第(二)項、第二十六條、第二十七條規定的,按照《證券投資基金法》第一百三十五條、《證券公司監督管理條例》第八十三條、《期貨交易管理條例》第六十六條予以處理。

第四十一條 經營機構有下列情形之一的,給予警告,并處以3萬元以下罰款;對直接負責的主管人員和其他直接責任人員,給予警告,并處以3萬元以下罰款:

(一)違反本辦法第十條,未按規定對普通投資者進行細化分類和管理的;

(二)違反本辦法第十一條、第十二條,未按規定進行投資者類別轉化的;

(三)違反本辦法第十三條,未建立或者更新投資者評估數據庫的;

(四)違反本辦法第十五條,未按規定了解所銷售產品或者所提供服務信息或者履行分級義務的;

(五)違反本辦法第十六條、第十七條,未按規定劃分產品或者服務風險等級的;

(六)違反本辦法第二十五條,未按規定錄音錄像或者采取配套留痕安排的;

(七)違反本辦法第二十九條,未按規定制定或者落實適當性內部管理制度和相關制度機制的;

(八)違反本辦法第三十條,未按規定開展適當性自查的;

(九)違反本辦法第三十二條,未按規定妥善保存相關信息資料的;

(十)違反本辦法第六條、第十八條至第二十四條、第二十六條、第二十七條、第三十三條規定,未構成《證券投資基金法》第一百三十五條、第一百三十七條,《證券公司監督管理條例》第八十三條、第八十四條,《期貨交易管理條例》第六十六條、第六十七條規定情形的。

第四十二條 經營機構從業人員違反相關法律法規和本辦法規定,情節嚴重的,中國證監會可以依法采取市場禁入的措施。

第四十三條 本辦法自2017年7月1日起施行。

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關于科創板投資者教育與適當性管理相關事項的通知

為了規范上海證券交易所(以下簡稱本所)科創板投資者教育與適當性管理工作,保護投資者合法權益,根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》(以下簡稱《交易特別規定》)《上海證券交易所投資者適當性管理辦法》等業務規則,現就科創板投資者教育與適當性管理相關事項通知如下:

一、會員應當嚴格按照《交易特別規定》的相關規定,制定科創板股票投資者適當性管理的相關工作制度,對投資者進行適當性管理。參與科創板股票交易(含發行申購)的投資者應當符合本所規定的適當性管理要求,會員不得接受不符合投資者適當性條件的投資者參與科創板股票交易。

二、會員為個人投資者開通科創板股票交易權限的,個人投資者應當符合下列條件:

(一)申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣 50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

(二)參與證券交易24個月以上;

(三)本所規定的其他條件。

機構投資者參與科創板股票交易,應當符合法律法規及本所業務規則的規定。

本所可根據市場情況對上述條件作出調整。

三、會員為個人投資者開通科創板股票交易權限前,應當對個人投資者是否符合投資者適當性條件進行核查,具體認定標準如下:

(一)證券賬戶及資金賬戶內資產的認定:

1.可用于計算個人投資者資產的證券賬戶,應為中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱中國結算)開立的證券賬戶,以及個人投資者在會員開立的賬戶。中國結算開立的賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶、衍生品合約賬戶及中國結算根據業務需要設立的其他證券賬戶。

可用于計算個人投資者資產的資金賬戶,包括客戶交易結算資金賬戶、股票期權保證金賬戶等。

2.中國結算開立的證券賬戶內,可計入個人投資者資產的資產包括:股票(包括A股、B股、優先股、通過港股通買入的港股和全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票)、公募基金份額、債券、資產支持證券、資產管理計劃份額、股票期權合約(其中權利倉合約按照結算價計增資產,義務倉合約按照結算價計減資產)、本所認定的其他證券資產。

3.在會員開立的賬戶內,可計入個人投資者資產的資產包括:公募基金份額、私募基金份額、銀行理財產品、貴金屬資產等。

4.資金賬戶內,可計入個人投資者資產的資產包括:客戶交易結算資金賬戶內的交易結算資金、股票期權保證金賬戶內的交易結算資金(包括義務倉對應的保證金)、本所認定的其他資金資產。

5.計算個人投資者各類融資類業務相關資產時,應按照凈資產計算,不包括融入的證券和資金。

投資者應當遵守證券賬戶實名制要求,不得出借自己的證券賬戶,不得借用他人的證券賬戶。

(二)參與證券交易經驗的認定:

個人投資者參與A股、B股和全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票交易的,均可計入其參與證券交易的時間。相關交易經歷自個人投資者本人一碼通賬戶下任一證券賬戶在本所、深圳證券交易所及全國中小企業股份轉讓系統發生首次交易起算。首次交易日期可通過會員向中國結算查詢。

本所可根據市場情況對上述認定標準作出調整。

四、會員應當對個人投資者的資產狀況、投資經驗、風險承受能力和誠信狀況等進行綜合評估,并將評估結果及適當性匹配意見告知個人投資者。

會員應當對上述評估結果和告知情況進行記錄、留存。

五、會員應當根據《上海證券交易所科創板股票交易風險揭示書必備條款》,制定《科創板股票交易風險揭示書》,提醒投資者關注投資風險。

會員為投資者開通科創板股票交易權限前,應當要求投資者簽署《科創板股票交易風險揭示書》。

六、會員應當制定本公司科創板投資者教育工作制度,統籌組織分公司、證券營業部等分支機構開展投資者教育工作,并根據投資者的不同特點和需求,對科創板投資者教育工作的形式和內容作出具體安排。

會員應當按照本所要求,及時向投資者轉發或推送本所提供的有關科創板投資者教育的相關資料。

七、會員應當通過公司官方網站、手機APP、微信公眾號等互聯網平臺,實體及互聯網投資者教育基地,營業場所的投資者園地、公告欄,交易系統客戶端及客服中心電話或短信等交易服務渠道,向投資者全面客觀介紹參與科創板股票交易的法律法規、業務規則和主要交易風險,提示其關注科創板上市公司披露的信息、科創板股票在退市制度安排和漲跌幅限制等交易制度上與本所主板市場存在的差異事項,審慎參與科創板股票交易。

八、會員應當在總部配備科創板業務培訓講師。培訓講師在參加本所組織的培訓后,承擔培訓公司內部工作人員的職責,面向公司總部及分支機構工作人員開展業務培訓。

九、會員應當通過公司官方網站、手機APP、營業場所的投資者園地、公告欄等多種渠道向投資者公示投訴渠道和處理流程,妥善處理糾紛,引導投資者依法維護自身權益。

會員應當完整記錄投資者投訴受理、調查和處理的過程,并形成紙面或者電子檔案。會員應當建立重大投訴或交易糾紛的報告和后續處理的持續跟蹤機制。

十、本所可以采用現場和非現場的方式對會員落實科創板投資者教育與適當性管理工作相關規定的情況進行監督檢查,會員應積極做好相關配合工作。

十一、對違反科創板投資者教育與適當性管理相關規定的會員,本所可根據《上海證券交易所會員管理規則》《上海證券交易所投資者適當性管理辦法》等規則,對其采取相應的監管措施或紀律處分。

特此通知。

上海證券交易所

二〇一九年三月十九日

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三、證券期貨糾紛多元化解機制

2018年11月13日,最高人民法院、中國證券監督管理委員會印發《關于全面推進證券期貨糾紛多元化解機制建設的意見》。《意見》指出建設證券期貨糾紛多元化解機制,是暢通投資者訴求表達和權利救濟渠道、夯實資本市場基礎制度和保護投資者合法權益的重要舉措。自2016年最高人民法院和中國證券監督管理委員會聯合下發《關于在全國部分地區開展證券期貨糾紛多元化解機制試點工作的通知》(法〔2016〕149號)以來,試點地區人民法院與證券期貨監管機構、試點調解組織加強協調聯動,充分發揮糾紛多元化解機制作用,依法、公正、高效化解證券期貨糾紛,有效保護投資者的合法權益,試點工作取得積極成效。為貫徹《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于完善矛盾糾紛多元化解機制的意見》《國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》和《最高人民法院關于人民法院進一步深化多元化糾紛解決機制改革的意見》,最高人民法院和中國證券監督管理委員會在總結試點工作經驗的基礎上,決定在全國聯合開展證券期貨糾紛多元化解機制建設工作。

一、工作目標

1.建立、健全有機銜接、協調聯動、高效便民的證券期貨糾紛多元化解機制,依法保護投資者的合法權益,維護公開、公平、公正的資本市場秩序,促進資本市場的和諧健康發展。

二、工作原則

2.依法公正原則。充分尊重投資者的程序選擇權,嚴格遵守法定程序。調解工作的開展不得違反法律的基本原則,不得損害國家利益、社會公共利益和第三人合法權益。

3.靈活便民原則。著眼于糾紛的實際情況,靈活確定糾紛化解的方式、時間和地點,盡可能方便投資者,降低當事人解決糾紛的成本。調解工作應當明確辦理時限,提高工作效率,不得久調不決。

4.注重預防原則。發揮調解的矛盾預防和源頭治理功能,推動健康投資文化、投資理念、投資知識的傳播。人民法院、證券期貨監管機構及調解組織要加強信息共享,防止矛盾糾紛積累、激化。

三、工作內容

(一)加強調解組織管理

5.加強證券期貨調解組織建設。證券期貨調解組織是指由證券期貨監管機構、行業組織等設立或實際管理的調解機構,應當具有規范的組織形式、固定的辦公場所及調解場地、專業的調解人員和健全的調解工作制度。中國證券監督管理委員會負責證券期貨調解組織的認定和管理工作,定期商最高人民法院后公布。

6.規范調解組織內部管理。調解組織應當制定工作制度和流程管理,建立科學的考核評估體系和責任追究制度。

7.加強調解員隊伍建設。調解組織應當加強調解員政治思想、職業道德建設和專業技能培訓,完善調解員從業基本要求,制定調解員工作指南,建立、完善專職或專家調解員制度。

8.調解組織受理中小投資者的糾紛調解申請,不收取費用。

9.建立證券期貨糾紛特邀調解組織和特邀調解員名冊制度。各級人民法院應當將調解組織及其調解員納入名冊,做好動態更新和維護,并向證券期貨糾紛當事人提供完整、準確的調解組織和調解員信息,供當事人自愿選擇。

(二)健全訴調對接工作機制

10.證券期貨糾紛多元化解機制范圍。自然人、法人和非法人組織之間因證券、期貨、基金等資本市場投資業務產生的合同和侵權責任糾紛,均屬調解范圍。證券期貨監管機構、調解組織的非訴訟調解、先行賠付等,均可與司法訴訟對接。

11.調解協議的司法確認制度。經調解組織主持調解達成的調解協議,具有民事合同性質。經調解員和調解組織簽字蓋章后,當事人可以申請有管轄權的人民法院確認其效力。當事人申請確認調解協議的案件,按照《中華人民共和國民事訴訟法》第十五章第六節和相關司法解釋的規定執行。

經人民法院確認有效的具有明確給付主體和給付內容的調解協議,一方拒絕履行的,對方當事人可以申請人民法院強制執行。

12.落實委派調解或者委托調解機制。人民法院在受理和審理證券期貨糾紛的過程中,應當依法充分行使釋明權,經雙方當事人同意,采取立案前委派、立案后委托、訴中邀請等方式,引導當事人通過調解組織解決糾紛。

經人民法院委派調解并達成調解協議、當事人申請司法確認的,由委派調解的人民法院依法受理。

13.建立示范判決機制。證券期貨監管機構在清理處置大規模群體性糾紛的過程中,可以將涉及投資者權利保護的相關事宜委托調解組織進行集中調解。對虛假陳述、內幕交易、操縱市場等違法行為引發的民事賠償群體性糾紛,需要人民法院通過司法判決宣示法律規則、統一法律適用的,受訴人民法院可選取在事實認定、法律適用上具有代表性的若干個案作為示范案件,先行審理并及時作出判決;通過示范判決所確立的事實認定和法律適用標準,引導其他當事人通過證券期貨糾紛多元化解機制解決糾紛,降低投資者維權成本,提高矛盾化解效率。

14.建立小額速調機制。為更好化解資本市場糾紛,鼓勵證券期貨市場經營主體基于自愿原則與調解組織事先簽訂協議,承諾在一定金額內無條件接受該調解組織提出的調解建議方案。糾紛發生后,經投資者申請,調解組織提出調解建議方案在該金額內的,如投資者同意,視為雙方已自愿達成調解協議,證券期貨市場經營主體應當接受。當事人就此申請司法確認該調解協議的,人民法院應當依法辦理。

15.探索建立無爭議事實記載機制。調解程序終結時,當事人未達成調解協議的,調解員在征得各方當事人同意后,可以用書面形式記載調解過程中雙方沒有爭議的事實,并由當事人簽字確認。在訴訟程序中,除涉及國家利益、社會公共利益和他人合法權益的外,當事人無需對調解過程中確認的無爭議事實舉證。

16.探索建立調解前置程序。有條件的人民法院對證券、期貨、基金等適宜調解的糾紛,在征求當事人意愿的基礎上,引導當事人在訴訟登記立案前由特邀調解組織或者特邀調解員先行調解。

17.充分運用在線糾紛解決方式開展工作。依托“中國投資者網”(www.investor.gov.cn)建設證券期貨糾紛在線解決平臺,并與人民法院辦案信息平臺連通,方便訴訟與調解在線對接。調解組織應當充分運用“中國投資者網”等現代傳媒手段,把“面對面”與網絡對話、即時化解等方式有機結合,研究制定在線糾紛解決規則,并總結推廣遠程調解等做法。各級人民法院要借助互聯網等現代科技手段,探索開展在線委托或委派調解、調解協議在線司法確認,通過接受相關申請、遠程審查和確認、快捷專業服務渠道、電子督促、電子送達等方法方便當事人參與多元化解工作,提高工作質量和效率。

(三)強化糾紛多元化解機制保障落實

18.充分發揮督促程序功能。符合法定條件的調解協議,可以作為當事人向有管轄權的基層人民法院申請支付令的依據。

19.調解協議所涉糾紛的司法審理范圍。當事人就調解協議的履行或者調解協議的內容發生爭議的,可以就調解協議問題向人民法院提起訴訟,人民法院按照合同糾紛進行審理。當事人一方以原糾紛向人民法院提起訴訟,對方當事人以調解協議抗辯并提供調解協議書的,人民法院應當就調解協議的內容進行審理。

20.加大對多元化解機制的監管支持力度。投資者申請采用調解方式解決糾紛的,證券期貨市場經營主體應當積極參與調解,配合人民法院、調解組織查明事實。對于證券期貨市場經營主體無正當理由拒不履行已達成的調解協議的,證券期貨監管機構應當依法記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

21.加強執法聯動,嚴厲打擊損害投資者合法權益的行為。人民法院和證券期貨監管機構應當充分發揮各自職能優勢,對損毀證據、轉移財產等可能損害投資者合法權益的行為,依法及時采取保全措施。對工作中發現的違法、違規行為,及時予以查處;涉嫌犯罪的,依法移送有關司法機關處理。

22.加強經費保障和人員培訓。證券期貨監管機構、行業自律組織等應當為建立健全證券期貨糾紛多元化解機制提供必要的人員、經費和物質保障,加大對調解員的培訓力度;有條件的人民法院應當提供專門處理證券期貨糾紛的調解室,供特邀調解組織、調解員開展工作。建立人民法院與證券期貨監管機構多層次聯合培訓機制,不斷加強業務交流的廣度和深度。

四、工作要求

23.建立證券期貨糾紛多元化解協調機制。各高級人民法院和證券期貨監管機構應當各自指定聯系部門和聯系人,對工作中遇到的問題加強協調;強化溝通聯系和信息共享,構建完善的證券期貨糾紛排查預警機制,防止矛盾糾紛積累激化。

24.加強宣傳和投資者教育工作。人民法院和證券期貨監管機構、行業自律組織、投資者保護專門機構、調解組織應當通過多種途徑,及時總結和宣傳典型案例,發揮示范教育作用;加大對證券期貨糾紛多元化解機制的宣傳力度,增進各方對多元化解機制的認識,引導中小投資者轉變觀念、理性維權。

25.加強監督、指導、協調和管理。最高人民法院民事審判第二庭與中國證券監督管理委員會投資者保護局成立證券期貨糾紛多元化解機制工作小組,具體負責證券期貨糾紛多元化解機制建設的指導和協調工作。各高級人民法院要指導、督促、檢查轄區內人民法院落實好證券期貨多元化解機制各項工作要求。中國證券監督管理委員會負責監督指導各調解組織工作;各派出機構負責督促轄區內相關調解組織加強內部管理和規范運作,指導并支持各調解組織在本轄區開展工作。地方各級人民法院和證券期貨監管機構應當將工作情況和遇到的問題,及時層報最高人民法院和中國證券監督管理委員會。

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四、防范非法證券、非法期貨、非法咨詢活動

近年來,隨著政府對非法證券期貨活動打擊力度的不斷加大,不法分子從事非法證券期貨活動的手法不斷翻新,非法證券期貨活動的隱蔽性也越來越強。識別非法證券期貨活動,可以從以下四個方面來判斷:

1.看業務資質。證券期貨行業是特許經營行業,按照規定,開展證券期貨業務需要經中國證監會批準,取得相應業務資格。未取得相應業務資格而開展證券期貨業務的機構,是非法機構,請不要與這樣的機構打交道,以免上當受騙。投資者如果想要知道一家公司是否獲準公開發行,可以通過中國證監會網站(www.csrc.gov.cn)查詢行政許可信息欄目,同時還可以登錄上海證券交易所(www.sse.com.cn)、深圳證券交易所(www.szse.cn)網站查詢新股發行的具體信息;如果想要知道一家公司或人員是否具備證券期貨業務資格,可以登錄中國證監會網站或中國證券業協會(www.sac.net.cn)和中國期貨業協會(www.cfachina.org)網站進行查詢。另外,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司也是經國務院批準的全國性證券交易場所,投資者可以登錄其網站(www.neeq.cc)查詢具有主辦券商業務資格的證券公司和掛牌公司有關信息。

2.看營銷方式。開展證券期貨業務活動,要遵守證券期貨法律法規有關投資者適當性管理的要求,合法的證券期貨經營機構在進行業務宣傳推介時,一般會采用謹慎用語,不會夸大宣傳、虛假宣傳,同時還會按要求充分揭示業務風險。但是,不法分子大多利用投資者“一夜暴富”或急于扭虧的心理,較多采用夸張、煽動或吸引眼球的宣傳用語,往往自稱“老師”、“股神”,以“跟買即漲停”、“推薦黑馬”、“提供內幕信息”、“包賺不賠”、“保證上市”、“專家一對一貼身指導”、“對接私募”等說法吸引投資者。證券期貨投資是有風險的,不可能穩賺不賠。

3.看匯款賬號。一般來說,非法證券期貨活動的目的是為了騙取投資者錢財,獲取非法所得。為達此目的,不法分子往往會采取各種推銷手段,如打折、優惠、頻繁催款、制造緊迫感等方式,催促投資者盡快將資金打入其控制的銀行賬戶。合法證券期貨經營機構只能以公司名義對外開展業務,也只能以公司的名義開立銀行賬戶,不會用個人賬戶或非本機構賬戶進行收款。投資者在匯款環節應當格外謹慎,如果收款賬戶為個人賬戶或與該機構名稱不符,投資者一定不要向其匯款。

4、看互聯網址。非法證券期貨網站的網址往往采用無特殊意義的字母和數字構成,或在合法證券期貨經營機構網址的基礎上變換或增加字母和數字。投資者可通過證監會網站或中國證券業協會、中國期貨業協會網站,查看合法證券期貨經營機構的網址,不要登陸非法證券期貨網站,以免誤入陷阱,蒙受損失。

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五、理性參與,理性維權

我國《證券法》第一百二十二條規定:“未經國務院證券監督管理機構批準,任何單位和個人不得經營證券業務。”不法分子通過編造、虛構所謂的專業證券機構資質,利用高額收益騙取投資者信任,進而通過虛假交易騙取投資者的財產。因此投資者在投資過程中一定要時刻保持警惕,提高風險防范意識。

一是要擦亮眼睛,仔細核查相關機構是否具有中國證監會許可的從事相關證券業務的資質。投資者可以通過中國證券業協會網站查詢到合法機構和人員名錄,在投資時還應當仔細查看該機構的營業執照經營范圍是否包含相關的證券業務。中國證券業協會網站設有非法仿冒機構信息公示專欄,投資者可以予以關注。

二是要高度警惕,切勿向對方個人賬戶匯款。合法證券機構一般通過公司專用收款賬戶收取費用,對于那些要求將錢打入個人銀行賬戶的非法證券活動,投資者要格外小心。投資者可以向證券經營機構進行咨詢,如發現異常情況,應及時上報有關監管部門。

三是要理性投資,提高風險防范意識和自我保護能力。投資者應自覺遠離以高收益為誘惑的非法投資機構,摒棄一夜暴富觀念,切勿被非法分子高收益高回報的虛假信息蒙蔽雙眼,時刻保持理性投資心態。

總而言之,樹立理性投資意識,提高風險識別和防范能力是中小投資者自我保護的重中之重。作為中小投資者,一要加強證券期貨知識學習,了解自身的法定權利、義務和責任,注重價值投資、長期投資;二要正確認識適當性管理制度,堅守適當性原則,在自身風險承受能力范圍內理性參與證券期貨投資;三要提高投資分析能力,理性研判,審慎決策,不跟風炒作;四要遠離非法證券、非法場外配資、非法代客理財等各類非法證券活動,不輕信、不參與,發現非法證券活動及時舉報;五要正確認識“賣者有責”和“買者自負”,依法通過與協商、調解、投訴舉報、民事訴訟、司法等途徑理性維權。

六、投資者教育基地功能

投資者教育基地是指通過開展多樣化投資者教育活動,展示資本市場發展成果,投放投資者教育產品,提供投資者咨詢等服務,運用體驗式、互動式等技術手段,與投資者進行互動溝通,幫助投資者集中系統、持續便利地獲取證券期貨知識,認識投資風險并掌握風險防范措施,知悉權利義務,樹立理性投資理念,增強自我保護能力,培育成熟的投資者隊伍。


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市場有風險 投資需謹慎
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